La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace cero». Esta es una definición de la denominada “Ingeniería Económica”, difícil de entender para el lego.Por ello el analista  Victos Manuel Romero dice que en fácil, la TIR es el valor que indica cuánto puede rendir el dinero en cualquier inversiónfutura. Si la tasa interna de retorno es alta, la inversión generará
buenos rendimientos. Si es baja, tal vez sea mejor buscar otras alternativas más rentables.

El calculo es muy sencillo con ayuda de máquina con software adecuados o Excel.Pero el analista se da el trabajo de explicar cómo se realiza este cálculo de forma manual para entender mejor su significado y sus implicaciones. Para ello hay que utilizar la fórmula del Valor Presente Neto(VPN) e igualarla a cero, sustituyendo la tasa de descuento por la incógnita TIR.

El Valor presente neto, no es otra cosa que el valor de los flujos de efectivo proyectados, descontados al presente. Es un método de modelo financiero, utilizado para la elaboración de presupuestos de capital y por analistas e inversores para evaluar la rentabilidad de las inversiones y proyectos propuestos.

El método incorpora el valor del dinero en determinado tiempo de flujos de efectivo netos de un negocio o proyecto. El objetivo del valor presente neto es realizar las comparaciones entre los periodos en los que el proyecto o negocio tuvo diferentes flujos de efectivo para determinar si conviene o no invertir en él.

El valor depende de la tasa de interés a la que se ajusta el cálculo del valor presente neto. El método para calcular el valor presente neto es con una razón aritmética, en donde el numerador es el dinero y el denominador corresponde a la tasa de interés.

Este método se ha convertido en una herramienta fundamental en la evaluación de inversiones, de gran ayuda para la contabilidad de un negocio. Lo que busca es determinar la rentabilidad de un proyecto al calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros generados por la inversión, descontados a una tasa de interés específica.

El VPN , toma en cuenta que si el resultado del cálculo del valor presente neto es positivo, quiere decir que en el panorama de las finanzas en una empresa hay una inversión que es rentable, ya que los flujos de efectivo descontados son mayores que la inversión inicial. Por otro lado, un VPN negativo sugiere que la inversión podría no ser favorable.

Para la TIR entonces, el analista nos pone un ejempolo en que una empresa está pensando en invertir en un nuevo proyecto. La inversión inicial es de US$ 100.000 y, según sus previsiones iniciales, los responsables esperan generar unos flujos de caja anuales de US$ 30.000 durante los próximos cinco años.

 En consecuencia:
VPN=-100.000+30.000(1+r) +30.000(1+r)2+30.000(1+r)3+30.000(1+r)4+30.000(1+r)5=0  Esta ecuación, se puede resolver de una forma muy sencilla utilizando una calculadora financiera, una hoja de cálculo o un software contable. Con su uso, obtendremos que la TIR de este proyecto es del 15%. Este 15% anual se puede comparar con la tasa mínima de rentabilidad que un empresario establece a la hora de invertir en cualquier proyecto.  Si la TIR es menor que la tasa mínima de rendimiento, el proyecto debería rechazarse al no alcanzar la
rentabilidad mínima que la empresa exige a sus inversiones. Invertir en este escenario podría destruir valor.
Pero siempre hay un pero. La TIR es un recurso financiero a tener en cuenta a la hora de estudiar una inversión y su rentabilidad. Sin embargo, como sucede con la mayoría de indicadores económicos, tiene una serie de limitaciones, por lo que no es recomendable tomarlo como el único criterio de selección.
Así por ejemplo, la TIR debe compararse con un punto de referencia, como el coste de oportunidad de capital, para facilitar la toma de decisiones. Por sí sola, tiene un valor limitado.

Hay asimismo que considerar otros factores como el riesgo y la duración del proyecto. La TIR daría una visión limitada y nos podría inducir a tomar decisiones erróneas al considerar un único
criterio.

La TIR no considera el tamaño de los proyectos. Dos inversiones pueden tener la misma TIR, pero uno puede generar más dinero en valores absolutos. Otra limitación es que no tiene en cuenta algunos factores externos como la inflación, la devaluación o los ingresos extraordinarios. Y, finalmente si queremos pedir financiación, ¿cubrirá el coste del precio del dinero prestado? La TIR ayuda a medir la rentabilidad potencial de inversiones y a elegir aquellas que prometen los mejores resultados. Pero no es fiable al 100%. Las previsiones de flujos de caja o de inversión inicial pueden variar, por lo que es importante ser realista y no pecar de optimismo para no caer en una sobreestimación a la hora de calcular la TIR.

Es importante por ello calcular el VPN o el Periodo de recuperación del capital y la ayuda de un analista financiero que sepa de la ingeneiría económica .

Al combinar la TIR con análisis de riesgo, duración del proyecto y otros factores, estaremos en una mejor posición a la hora de comparar proyectos y escoger el mejor.La TIR sola es un tiro al aire,pero desgraciadamente el lego cree que es el non plus ultra y eso no es cierto y ello no es “ profesional “. Y esto y lo señalo recurrentemente y también con otras disciplinas,por ejemplo en el área macroeconómica y de las finanzas y cada día mas complejas, no se pueden interpretar sólo con el sentido común o con definiciones que olvidan explicitar sus pros y contras.