ENTRE BAYLY  y BALDOR: ¿A QUIÉN CREERLE?

por Dennis Falvy (*) 

El 21 de Noviembre del año  2,015, en el diario gestión; El entonces presidente de Prima AFP y CEO del Banco de Crédito del Perú, Walter Bayly, refirió que el Fondo 2 en las AFP, vigente desde 1992, acumula una rentabilidad anual de 12%. Resaltó que actualmente el 50% de los fondos de pensiones corresponde a la rentabilidad acumulada. Es decir por cada s/ 1000 el fondo hacia que el mismo creciera por año s/ 120. Y ojo esto se agregaba a los aportes y la rentabilidad crecía y crecía año a año.

Asimismo, refirió que en el largo plazo la rentabilidad de los fondos entonces “ha sido espectacular”. Nadie podía dudarlo, aunque los pocos que se jubilaban se quejaban de pensiones magras y el sindicato de AFP siempre contestaba que cotizaban pocos años y pata tin pata tan.

“Mucho se habla con ligereza que los retornos de los fondos de pensiones no son buenos, pero eso no es cierto, los números son extraordinarios decía Bayly . El haber obtenido en 22 años un 12% de rentabilidad anual es un resultado espectacular”, decía el también Gerente General de Credicorp.

Agregó que en el caso de los Fondos 1 y 3, vigentes desde el 2006, acumulan una rentabilidad anual de 7% y 11% respectivamente. WOW , lo máximo. “Son rentabilidades que redundan en mejores pensiones para los jubilados casi vociferaba”. De los S/. 120,000 millones de fondos de pensiones acumulados en las cuatro AFP, el 50% corresponde a los aportes de los afiliados y el otro 50% se debe a la rentabilidad ganada por estos fondos.

En consecuencia, la supuesta rentabilidad en todos esos años es acumulativa del 100% pues el Señor Bayly afirmaba que el 50% es aporte y el 50% es rentabilidad . En otras palabras por cada sol que aportas el sistema en todos esos años te ha rentabilizado un sol. Y y ojo que allí ya está descontado el casi 30% de tus aportes del 10% que mes a mes se llevaban por comisión las AFP y los seguros obligatorios.
Según la Asociación de las AFP´s, el “Valor Cuota” es la Unidad de cuenta del Sistema Privado de Pensiones de valor variable calculado diariamente con su especial formula.

El activo está conformado por los instrumentos de inversión autorizados por Ley y que son adquiridos con los recursos del Fondo de Pensiones. El pasivo exigible está compuesto por las prestaciones de los afiliados, retiros de aportes voluntarios, traspasos por pagar, entre otras cuentas. El número total de cuotas corresponde a las cuotas que han sido adquiridas por todos los afiliados con sus aportes.

Entonces recurrimos al “Baldor” humildemente :

• Imaginamos un mundo imaginario de precios que no cambian, es decir 1 sol ó dólar de ahora es un sol del mañana y por 100 años si se quiere. No hay variaciones de cambio del dólar e inflación.
• Lo que quiere todo jubilado es ganar al menos el mismo sueldo de los últimos meses que trabajó. Antiguamente se argüía que podía ser menos, pues los jubilados tenían menores gastos cuando ya no eran activos. Hoy en día con la esperanza de vida in crescendo, la salud es un extra complicado en los presupuestos de los ancianos.
• Digamos que esta persona trabaja 40 años, es decir aporta 480 meses el 10% de su sueldo ( las gratificaciones no pagan AFP en Perú, por ley) y el que hemos supuesto constante a lo largo de todo ese tiempo.
• Cumple sus 65 años y se supone que vivirá unos 20 años; es decir hasta la edad de 85 años.
• En otras palabras, necesita que le paguen 240 sueldos mensuales, es decir 20 años por 12 meses.
• Empecemos entonces por el aporte y hagámosle caso al señor Bayly que nos decía que en todos esos años las AFP´s le habían dado un pari pasu al aporte de 1 a 1 o si se quiere 100% de todos los aportes.
• ¿Qué quiere decir esto? Que nuestro jubilado cada 10 meses ahorra 1 sueldo pues como es 10% por mes lo que le descuentan para su jubilación en 10 meses es 100% , es decir un sueldo.
• Aritméticamente entonces como trabajó 480 meses ha ahorrado 48 sueldos y como hemos supuesto rentabilidad del 100% acumulativa, tiene 96 sueldos para su jubilación( 48 de sus aportes y 48 de rentabilidad derivado del manejo de la AFP).
•  ¿No es cierto entonces que le faltan 144 sueldos? ¿Cuál es entonces la rentabilidad que tienen que tener el sistema de AFP para que el señor gane su sueldo completo por 20 años ? Que me lo enseñen al menos aritméticamente.

 

(*).  Decano Colegio de Economistas de Lima. Consultor en temas financieros Director y Gerente en diversas Empresas navieras, Seguros, financieras y de turismo. Profesor de ESAN

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